今年以來，受益旗下白酒業務被持續看好，順鑫農業公司股價飆升了129%左右，大幅跑贏茅臺和五糧液等高端白酒廠商，是今年A股為數不多的牛股之一。有人判斷，低價二鍋頭成為資本新寵，是消費降級“炒”出來的。實際上，業績因素或許才是股價連續大漲的必然。據了解，因價格親民，牛欄山白酒今年上半年賣出57.74億元

      牛欄山白酒低價制勝

　　消費降級“炒”高股價

　　“喝啤酒不喝雞尾酒，榨菜就著二鍋頭，騎上摩拜遛一遛”。這個夏天，“消費降級”的呼聲越發響亮，一批低價消費商品火了。從方便面、榨菜，一路蔓延到白酒，備受追捧的不再是茅臺、五糧液，而是二鍋頭。

　　“二鍋頭”屬于牛欄山酒廠，是國內二鍋頭行業的龍頭企業，酒廠則隸屬于北京順鑫農業公司。

　　牛欄山旗下主要有“經典二鍋頭”、“傳統二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”等五大系列產品，產品價格普遍偏低，以12瓶裝的陳釀二鍋頭為例，售價167元，每瓶(500ml)只要14元錢。

　　今年以來，受益旗下白酒業務被持續看好，順鑫農業公司股價飆升了129%左右，大幅跑贏茅臺和五糧液等高端白酒廠商，是今年A股為數不多的牛股之一。

　　有人判斷，低價二鍋頭成為資本新寵，是消費降級“炒”出來的。實際上，業績因素或許才是股價連續大漲的必然。

　　價格親民，牛欄山白酒

　　今年上半年賣出57.74億元

　　很多人不知道，“牛欄山二鍋頭”這一延續百年的中華老字號，隱藏在農業股“順鑫農業”的背后。

　　根據公開資料，北京順鑫農業主營業務包括白酒、豬肉的生產銷售和房地產開發，白酒和豬肉為兩大主業，其中白酒占比更重。

　　2017年的財報顯示，公司白酒產業銷售收入64.51億元，銷量43萬噸，產銷量均位居行業前列。2018年上半年，公司維持了業績高增長的“牛勢”，實現營業收入72.33億元，同比上升10.45%。其中白酒產業銷售收入達57.74億元，同比增長62.29%，對公司業績的貢獻率進一步增大，占比達79.83%，較2017年末(占比54.98%)提升近25%。

　　巨大的銷量使牛欄山成為白酒行業最具“群眾基礎”的品牌， “正宗二鍋頭，地道北京味”的品牌深入人心。

　　針對業績增長，順鑫農業解釋，消費者的消費理念正在由低價取向轉為品牌取向，市場在向知名企業集中，給規模企業、品牌化企業的業績增長帶來基礎，未來白酒行業的馬太效應或許會更明顯。

　　眾多酒品中

　　牛欄山42度陳釀最暢銷

　　在眾多e酒品中，牛欄山42度陳釀最暢銷，屬于行業相當成功的超級單品，其以低醉酒度和大眾化價格被廣泛認可，被稱為“酒汽水”。2017年，牛欄山首次公布的“五大戰略單品矩陣”中，牛欄山陳釀產品便在列。

　　目前，牛欄山著重圍繞清香型“二鍋頭”和濃香型“百年”兩大系列進行產品開發，涵蓋低、中、高數百種單品，試圖打造高、中、低端系列明星產品集群。

　　順鑫農業被持續看好，還與白酒行業的高毛利率有關。牛欄山產品的毛利率雖遠不及茅臺等高端酒，也已相當可觀。2018上半年白酒業務的毛利率為47.6%，過去十年來白酒業務收入不斷攀升，毛利率一直在46%-61%之間徘徊。

　　牛欄山向全國擴張

　　擁有18個億元級省級市場

　　過去，牛欄山始終穩坐北京市場，“北京味”一度是其特有的地域符號，不過，單一市場早就無法滿足這個龍頭企業的宏偉藍圖了。

　　2013年，其主打產品牛欄山二鍋頭和陳釀向全國擴張，2015年，提出“2+6+2”市場深耕策略，深化“北方板塊”，發力“南方板塊”，至2016年，北京以外的市場的業績貢獻已超65%。

　　如今，牛欄山白酒在北京市場份額面臨下滑，外埠市場已成拉動業績增長的重要動力。

　　2018年上半年，大本營北京地區實現營業收入28.76億元，同比下滑28%。外埠地區實現營業收入43.46億元，同比增長71.31%。其中，長江三角洲市場銷售同比增長78%，湖南市場銷售同比增長103%，新疆銷售收入同比增長160%。

　　目前牛欄山擁有包括河北、內蒙、江蘇等多達18個億元級省級市場�？梢哉f，牛欄山已基本撕掉“區域企業”的標簽，升級成“全國性”品牌。

　　順鑫農業表示，未來，公司將重點打造“樣板市場群”，在長三角、珠三角、華北、東北和西北，甄選并培育5-10個外阜重點市場，形成5-10億元銷售規模的省級樣板市場。